Une étude pour :

• Comprendre le marché du capital-risque et anticiper ses évolutions
• Disposer d'une cartographie détaillée des 35 principaux acteurs
• Analyser l'évolution du métier (modèles de Media et Services for Equity, spécialisation sectorielle...)
• Décrypter les stratégies des sociétés de venture capital

Le renouveau du capital-risque français

Le capital-risque français accélère

Avec une croissance de 22% des investissements dans les startups en 2016, la France comble son retard par rapport à l’Allemagne et au Royaume-Uni. Un rattrapage permis à la fois par le renforcement de l’écosystème d’innovation et de création de startups en France et par le développement des acteurs spécialisés dans le venture capital. L’action de Bpifrance, reposant sur le co-investissement et la participation aux levées des autres sociétés de capital-investissement, a rempli ses objectifs et a eu un effet d’entraînement majeur sur l’investissement privé. Les entrepreneurs s’investissent aussi de plus en plus dans le capital-risque, directement en tant que Business Angels ou indirectement via les fonds d’entrepreneurs, tels que Breega Capital, Isai ou Newfund. Malgré ces évolutions favorables, le développement du capital-risque français reste à nuancer. Si le e nombre d’entreprises soutenues est plus important qu’en Allemagne et au Royaume-Uni, les tickets investis restent inférieurs, à tous les stades (amorçage, early stage). La performance du capital-risque français reste par ailleurs en deçà des moyennes observées dans des pays comme le Royaume-Uni ou les États-Unis. Les marges de progression restent donc importantes. 

Le retour des investisseurs corporate

Les grandes entreprises sont de plus nombreuses à intégrer le capital-risque dans leurs stratégies d’open innovation pour se donner les moyens de faire face aux défis du digital et de résister à la compétition internationale.Selon notre recensement, la majorité des entreprises du CAC 40 interviennent aujourd’hui dans le capital-risque. Surtout, 23 véhicules dédiés ont été créés par de grandes entreprises françaises entre 2014 et mai 2017. L’écosystème d’innovation français attire également les corporate étrangers, avec des acteurs comme Intel, Nokia ou Microsoft. Si le financement des startups se généralise au sein des grandes entreprises, les modes d’intervention diffèrent fortement selon les acteurs : investissement direct, participations aux levées de fonds (multi-corporate ou non), création d’un véhicule propre ou encore combinaison de plusieurs de ces stratégies. 

De nouveaux modèles de financement des startups se développent 

En parallèle du retour des investisseurs corporate, de nouveaux types d’acteurs sont venus enrichir l’écosystème de financement des startups :

• Profitant des opportunités offertes par le digital, des plateformes d’investissement ont créé des offres de rencontre des startups et des investisseurs. C’est par exemple le cas des acteurs du crowdequity (financement par la foule) ou de Fundme (financement par des Business Angels). Des sociétés de capital-risque ont également créé des modèles hybrides, faisant appel à l’intelligence collective pour la sélection des projets (Daphni), voire pour le financement (OneRagtime).
• Les groupes de medias sont de plus en plus nombreux à développer une offre de Media for Equity. Ce mode d’investissement consiste à prendre des participations dans les startups en échange d’espaces publicitaires: Les groupes investissent directement (M6, La Voix Media), via des véhicules dédiés (Reworld Media Venture, One Innovation pour TF1) ou encore via la société indépendante 5M Ventures.
• Des offres de Services for Equity sont également apparues. Certains accélérateurs prennent ainsi des participations dans les startups en contrepartie de l’accompagnement qu’ils proposent. De même, plusieurs entreprises de services (informatique, conseil) ont développé des programmes de ce type. C’est par exemple le cas de Pentalog, de Lean Mean Factory ou de Soluti.
• Dans la continuité de leurs activités d’origine, des accélérateurs comme TheFamily ou Hardware Club se sont lancés dans le capital-risque « classique » (Cash for Equity). 

Les + de l'étude :

• Le panorama des moteurs et freins du capital-risque français
• L’analyse approfondie du marché et de ses perspectives à l’horizon 2020
• La cartographie détaillée des principaux acteurs et de leurs stratégies